Світовий лідер у сфері консалтингу - компанія McKinsey - представила доповідь про можливі сценарії розвитку світової економіки до 2030 року з красномовною назвою «Майбутнє багатства та зростання висить на волосині». Київський безпековий форум пропонує короткі витримки.
Поточна ситуація
В останні два десятиліття економічне зростання було млявим, нерівність зростала, кожен долар інвестицій приносив 1,9 долара боргу. Зростання продуктивності в країнах G-7 було повільним - з 1,8% на рік 1980-2000 роках відбулось зниження до 0,8% у 2000-2018 роках. Надлишок капіталу не бачив продуктивних інвестиційних можливостей, і більшість його витікала в нерухомість та акції, що призводило до зростання цін. У США, наприклад, ринкова вартість нерухомості зростала в 1,5 рази швидше, ніж ВВП (1995-2021 роки).
Сценарії розвитку (на період до 2030 року).
- Повернення до минулої ери. Залишається ймовірність того, що шоки виявляться тимчасовими, повернуться низькі відсоткові ставки й темпи зростання поновляться. Продовжить підвищуватися ризик фінансового стресу, внаслідок чого можливі кризи на будь-яких ринках.
- Повертається вікова стагнація. Інфляція знизиться протягом наступних кількох років. Напруженість ринку праці зменшиться, а безробіття стабілізується на трохи підвищених рівнях. Попит буде слабкий, поновлюється помірне зростання ВВП - до 1% на рік у період до 2030 року. Гроші спрямовуються у нерухомість, а не на продуктивні інвестиції. Зростання продуктивності залишається низьким.
- «Переосмислені» 1970-ті. Інфляційний тиск може посилитись. Цей сценарій має паралелі зі стагфляцією 1970-х років у США, хоч і з дещо нижчою інфляцією - 4%, а не 9%, як у 1970-ті. Спостерігається стійке зростання доходів та покращення ситуації із держбюджетами. Відбувається зростання видатків на оборону на 2-3 п.п. ВВП. Сильний попит і вищі інвестиції - навіть якщо не всі вони продуктивні - підтримують зростання ВВП дещо вище за нинішню тенденцію. Переговорна сила робітників зростає, тому доходи корпорацій зростають повільніше, ніж дохід від праці. Ринкова вартість нерухомості падає у реальному вираженні (з поправкою на інфляцію). Реальний добробут населення скорочується на 8,5% (на 12,6 трлн. дол.) через відносно високу інфляцію.
- Аналог Японії 1990-х. Дуже жорстка посадка економіки та майже втрачене десятиліття. Більш жорстка грошово-кредитна та фіскальна політики покладуть край високій інфляції. Дешевшає комерційна й житлова нерухомість. Вартість акцій та нерухомості зокрема в США може впасти більш ніж на 30% у період до 2030 року.
- «Нова економіка». Зіштовхнувшись із труднощами на ринку праці, компанії прискорюють інвестиції та впровадження цифрових технологій й технологій автоматизації, сприяючи зростанню продуктивності. Промислова політика успішно стимулює інновації та технології. Інфляція знижується до цільового рівня (2% - у США та зоні євро). Реальний (з урахуванням інфляції) добробут населення зростає сукупно на 11% (на 16 трлн. доларів).
